浑水再战网秦 海外上市还得自身硬

日前，一度蛰伏的知名做空机构浑水再度出手，在网秦八周岁生日前夜发布了长达81页的报告，将其目标价定为1美元以下。报告称：“网秦所声称的2012年中国安全产品营收中，至少有72%是虚构的。我们预计，网秦在中国市场上所占据的份额仅为1.5%左右，而不是该公司自己声称的大约55%。我们还预计，网秦的中国付费用户基础仅为不到25万人。”

浑水报告发布后，美国多家律师事务所随即宣布启动对网秦的调查，网秦的股价也应声大跌。10月24日，网秦股价重挫47%；10月25日，网秦股价下跌12%；10月28日，网秦股价再跌17.22% 。截至发稿时，网秦股价收于8.80美元/股。而在此前，在中概股普遍回暖之际，网秦股价最高曾涨至25.9美元/股。

对于浑水质疑的市场份额问题，网秦CEO林宇接受《证券日报》采访时解释称：“根据专业机构赛诺的最新报告，网秦在国内移动安全产品的累计注册用户规模占比接近55%，这里强调的是注册用户，而不是产品的下载量或激活量，这方面的误解比较大，也想在此澄清一下。”据林宇介绍，网秦的国内用户主要来自厂商预装，合作伙伴中包括中兴、华为、联想、酷派、TCL等移动设备制造商。

来自网秦的最新消息，网秦已对浑水提起诉讼。此外，公司将在三季报发布及内部交易管制期结束后，进行3500万美元股票回购计划。

网秦称未来将仔细澄清

在10月25日下午召开的网秦八周年生日发布会上，网秦原计划的传播内容已不再被媒体所关注，取而代之的是无数有关网秦被做空的问题。因为此时的网秦，股价已暴跌了47%。

或许是事情来的太过突然，林宇等网秦高管们对于浑水的指责仅做了定性的反驳，认为“浑水报告中的指控是错误的、不准确的，包含了许多事实错误、误导性的猜测和对事件的恶意解读。这份报告对我们公司及其管理团队作出了许多失实陈述，同时也对公司产品进行了失实陈述。”

10月28日，网秦向媒体发布了一封致歉信，信中表示，“一些必要的流程限制了我们回应的速度。我们非常希望能够尽快提供详实信息，但信息整理发布还要遵循必要的流程。本着对合作伙伴负责、对用户隐私负责的态度，同时遵从上市公司的披露规定，合作产品的机型、出货量都涉及合作伙伴的商业机密，请谅解我们不能及时公布更多关于合作伙伴和用户的信息或数据。我们绝对保证财报披露数据的真实、可信”。

事实上，在媒体和公众眼中，相比360、腾讯、百度等公司，网秦在国内的名气并不大，而林宇也承认，网秦称雄的地点在国外，“除了中国，全球来看，几乎每个国家，网秦的下载量不是第一，也是前三名。现在海外营收大概占到40%，中东和美洲占最大。”

那么，网秦对国内市场未来的规划是怎样的呢？对此，林宇向《证券日报》表示：“网秦已经发布了平台化战略，未来将升级为以移动安全平台、手机游戏平台、企业级移动化、搜索和广告平台为支柱的全球性移动互联网平台型公司。网秦并没有把目光局限在某一个市场，当然我们并不是说不重视中国市场。网秦也在努力拓展更多更加适合中国市场的业务。”

那么，如果360、腾讯等国内市场的劲敌未来也大举进军国际市场呢？“网秦一向希望更多国内有实力的企业一同走出去，网秦愿意和这些企业分享在国际化过程中积累的经验。只有当越来越多的中国企业在海外市场获得成功，才能够获得话语权。”林宇称，“我们的业绩去年是910万美元，今年至少是1.88亿美元，2015年营收目标是5亿美元。未来是五个方向，安全、游戏、广告、搜索和企业服务，每个营收占20%到30%”。

中概股上市或遭遇寒流

此番浑水对于网秦的做空，是今年以来美股市场跌幅最大的做空。在业内人士看来，这或许意味着浑水将再度活跃。不过，浑水的做空并非没有反对声，在浑水给出“强烈卖出”建议的同时，美国有四家投行维持了对网秦买进评级和每股约30美元的目标价。

在美上市的中概股中，比网秦股价高（做空空间更大）的公司大有人在，为何网秦会被浑水看中呢？对此，林宇的解读为：“从以往的经验来看，被做空机构做空的公司，其实大部分后来都被证明是伟大的公司，包括中国、美国都是这样。网秦股价在最近几个月的增幅非常明显，而做空机构靠什么盈利，其实大家也都非常清楚。”