唯品会市场空间仍很大 将继续保持高增长

(i美股讯)北京时间2月21日，唯品会今天发布了2012财年第四季度未经审计财报，唯品会第四季度依然保持了高速增长，净营收为2.996亿美元，比去年同期增长184.8%；并且在成本结构继续优化的基础上，首次实现单季度扭亏，净利润为630万美元。

用户不仅增得快，并且粘性强

在活跃用户数和订单量增长的拉动下，唯品会第四季度继续实现净营收184%的高速增长。第四季度唯品会活跃用户人数同比增加176.9%，至260万人，总订单数量同比增加191.2%，至880万份。

过去三年，唯品会处于高速增长阶段，在2012年上市融资后，唯品会充足了加大扩张的弹药，活跃用户数和总订单量实现了爆发式增长，2010年-2012年三年活跃用户数由27万，增至411万；总订单量则由11.8万，增至2191万。

与此同时，由于用户粘性较强，平均每活跃用户订单量则由2010年时的3.3，增至2012年时的5.3；每活跃用户贡献营收也由2010年的118美元，增至2012年时的168美元。2011年客单价为35.7，2011年时下降至31美元，2012年则略上升至31.7美元

规模化效果逐渐显现 Q4净利率2.1%

在净营收高速增长下，规模化给唯品会这家电商公司带来的优化效应也越来越明显。上个季度唯品会首次实现NonGaap扭亏，第四季度成本结构继续优化，首次实现单季度净利润转为正值，为630万美元，净利润率为2.1%。

最近两年，由于和供应商的议价能力增强，唯品会毛利率持续上升，第四季度毛利率为22.9%，高于去年同期的22.0%，以及上一季度的22.3%。截止2012年12月31日，唯品会合作过的品牌商数量已超过5800；管理过的SKU数量已高达510万，2011年时为120万。

在规模化和物流扩张的共同作用下，仓储物流费用占营收比重也逐渐降低，该季度占比为12.5%，低于去年同期的18.6%，以及上一季度的13.9%。由于用户粘性较强，市场费用占比也在降低，Q4在净营收中所占比例为4.2%，低于去年同期的6.4%，以及上一季度的4.7%。

市场空间仍很大，将继续支撑唯品会高增长趋势

唯品会预计，2012财年第一季度净营收为2.65亿美元到2.70亿美元，比去年同期增长约162%到167%。