嘉御基金卫哲：冬天里孩子的乐观
中国宏观经济增长下行风险已逐渐显现，与实体经济唇齿相依的国内私募股权投资行业自然感受到料峭寒意，然而，嘉御基金董事长卫哲笑称自己创建的这家PE是“冬天诞生的孩子”。在近日上海举办的一次公开活动上，《第一财经日报》记者对悄然转身PE的卫哲进行了专访，弱市中他非常淡定，“无须过度关心宏观经济大势，好或不好都有人亏钱赚钱，美国GDP负增长的时候，照样有PE做得风生水起。”他表示。
被动的乐观主义者
从数字来看，中国实际GDP增速从2010年顶峰的两位数10.4%，到2011年的9.2%，直至下滑至2012上半年的7.8%，实际固定资产投资增速也从2009年顶峰33%跌落到如今18%，哪怕数字上的绝对值变化看上去不大，但足以宣告中国经济在向此前30年的高速增长作告别。
“我们只能带着乐观的心态去看待经济大势出现的变化，因为悲观也没用。”在卫哲看来，7%或8%的GDP年增长已经不错了，在私募股权投资最发达的美国，宏观经济增长只有1%或2%，甚至出现负增长，但有能力的PE机构依然可以存活并做得风生水起。
卫哲表示，“宏观经济是给投资者和企业家做不好提供理由，做基金投资的人不要过分关注大势，经济好或不好都有人赚钱，不管是投资还是实业”。
支撑卫哲身上这种“被动式乐观”的信心，或许是因为嘉御基金创建成立的时候，是整个PE、VC行业蓬勃发展最高潮时期。他自嘲，“冷暖难易都是相对的，一年多前转行进入PE投资行业的时候，已经是今天这种环境了，所以我的理解是，做PE可能就应该要适应寒冷，我也不知道是幸运还是不幸运。”
一般来说，过冬最需要的事情是“储粮”。“现在去考察投资目标企业的时候，更容易看到企业最真实的状况，反之企业家也比较愿意怀有开放心态去倾听投资人的建议，这种耐心和虚心在企业高速成长的时候是很难有的。”卫哲认为，现在是估值回归合理的最好投资时机，同时最重要的是，投资人要把握机遇找到中国未来10年的“春天”。
春天在新一轮大消费
“我坚信中国的大消费时代还没有到来，无论是国家政策、城镇化进程还是年轻一代消费观念改变，都会带领中国进入下一轮的消费高峰，而且这些因素决定了这不会是一线城市的奢侈品，二三四五线城市的二线品牌将会是最大亮点。”在快速消费和互联网电商行业经验丰富的卫哲认为，拓展市场的方法一定要借助互联网和电子商务，再传统盲目地圈地开店会得不偿失，“新经济”推动实际上是新消费在二三四五线城市的推动，“这才是大势”。
成立一年以来，嘉御基金投资的五个项目中，两家公司是互联网领域，两家是消费品零售，一家是电子商务。卫哲认为，在选择细分行业的时候，要充分考虑能否既符合未来10年的经济走势，又能避免中短期经济中可能出现危机和波动。
