Facebook投行战争：提成可能创下1%的历史新低

围绕着估值近千亿美元的Facebook上市安排，华尔街硝烟弥漫。

华尔街日报1月27日报道，在这场投行争夺战中，Facebook已接近聘请摩根士丹利为主承销商，但高盛在此次交易中也将可能扮演重要的角色。

路透社昨日指出，摩根士丹利去年是全球高科技公司IPO的最大额度分配行，全球收入达22亿美元，市占率为10.9%；高盛排名第二，全球收入19亿美元，市占率为9.2%；排名第三的是摩根大通。

路透社的报道进一步提到，Facebook上市案，或确立投行为赢得大生意而愿意接受的顾问费用底限的新标准。银行界人士和行业观察家表示，摩根士丹利和高盛给出的承销服务费报价可能低至融资总额的1%，这将创造投行服务提成的新低。

参考Facebook可能上百亿美元的融资额，即使1%的费率也能让投行有1亿美元进账，主承销商可以借此问鼎当年IPO排行榜。

高盛给大摩找不痛快？

最新消息显示，未到最后一刻，IPO招股书中主承销商名字的所在位置还未可知。美国福克斯商业新闻网记者Charlie Gasparino 1月28日在推特发言称，福克斯财经已经得知IPO以及承销商选择流程泄露令Facebook勃然大怒。

有观察人士据此认为，摩根士丹利的主承销商地位可能不保。倘若果真如此，形势将发生大逆转。但业内人士认为，这一信息也完全有可能是高盛泄露的，目的就是为了削弱摩根士丹利在此次争夺战中的地位。

消息人士说，摩根士丹利与高盛已与Facebook交涉数月，极力向Facebook高层示好，希望能担任主承销商。

Facebook上市案将是矽谷有史以来最大规模的IPO，也将是互联网泡沫破裂以来全球规模最大的高科技企业IPO。对于以科技界为对象的银行家，例如高盛的George Lee、摩根士丹利的Michael Grimes、瑞士信贷的Bill Brady，赢得Facebook首席顾问的角色已变成一场胜负关键战。

路透社指出，高盛去年经办Facebook私募交易时将15亿美元股份配售给富有客户，曾引发很大的争议，导致高盛被迫将那次供股限制在仅面向非美国的投资者。

产业观察人士表示，这次失手可能让高盛在Facebook那里损失了一些商誉。身为一家靠大量用户赚钱的公司，Facebook不得不考虑到其IPO是否将让有钱的投资者享有不公平的好处。

1%的费率？

鉴于投行间的激烈争夺，总部位于旧金山的投行Montgomery首席执行长James Montgomery称，Facebook能够很容易地与参与股票承销的全体投行达成1%的费率协议。

按照行业惯例，融资额不超过5亿美元的IPO费率为7%，也就是通常所说的“7%方案”。但随着IPO规模进一步增大，费率也会下降。

对于融资额超过10亿美元的IPO，投行通常会获得4%-5%的费率，但硅谷企业IPO的费用通常更高。根据汤森路透数据，2000-2012年间，规模在10亿美元及以上的美国科技企业IPO承销费率平均为5.8%。

想要在Facebook的IPO案争取主要承销商头衔的投行，除了要压低费用外，也要能让Facebook确信上市过程能够顺利无差错。

Hofstra大学研究投资银行承销竞争的企管教授George Papaioannou说，投行的重点在必须敲定合适的招股价，把股票卖给适当组合的投资人。

对于Facebook的高估值，市场有分歧。

福布斯撰稿人托米奥·杰龙（Tomio Geron）近日甚至悲观地指出，Facebook的IPO与网景1995年的IPO有些相似，而正是后者引发了第一次的互联网泡沫。

但新媒体专家魏武挥昨日表示，Facebook的IPO并不疯狂，恰如其分。和网景不同的是，网景当年上市时还是个亏损企业，而且是靠卖浏览器盈利，商业模式陈旧，但Facebook已经盈利，而且其开放性的第三方开发平台，已经吸引了很多中小企业在上面投广告。

根据Facebook首席运营官谢丽尔·桑德伯格去年12月公布的数据，目前有有900万企业使用Facebook进行推广，其中有230万是付费用户，其他的企业则使用免费的Facebook专页服务。尽管付费用户不到总数的三分之一，但这些客户在2011年预计将给公司带来40亿美元的营收。

魏武挥表示，某种意义上讲，Facebook的每个广告客户平均贡献的收入不过千元量级，这和百度类似，长尾效应已经显现，更受中小企业青睐。

推特拟规避内容审查

在全球范围内，很少有公司估值高达千亿却在中国没有业务，Facebook是其中之一。

由于内容审查，曾经推出过中文版的Facebook至今仍不能进入到拥有逾5亿网民的中国市场。

同样为了进入中国等市场，另一社交网站巨头正试图从技术路径上规避内容审查。华尔街日报指出，推特（Twitter）公司说，该公司现在能够基于地理位置有选择性地让用户接触到不同的内容，并计划利用这一特点进入那些对言论自由持“不同观点”的国家。

这一决定发表在推特的官方博客上。推特说，如果网站隐藏了一些推特消息，将会采取相关措施告知用户。博文中说，我们将会让用户知道，如果我们需要，或是当我们需要在一个特定的国家里隐藏一条推特信息时，我们会试图让用户知道；当一些内容被禁止时，我们会明确地加以注明并解释原因。

但魏武挥指出，而且这对推特来说，已经晚了，推特的商业模式更像微博，用户使用推特更为了“说话”。与此不同的是，Facebook吸引用户的是具有很多应用的开放平台。

魏武挥指出，如果Facebook和官方达成某种妥协而进入中国市场，他更有机会存活。而且对Facebook而言，进入中国市场并不是其第一位的。