发改委副主任朱之鑫：创投勿热衷PRE-IPO

7月29日，首届中国创业投资行业峰会召开，同时发布《中国创业投资行业发展报告2011》。

国家发改委副主任朱之鑫在峰会上发言时透露，到今年二季度末，全国范围内备案的创业投资企业共704家，实到资本1553亿元。他认为，当前创业体制机制逐步得到完善，创业投资行业快速增长，但创业投资企业的规模和质量还比较落后，且热衷投资快上市成熟企业。创业投资企业应当在实现创新驱动方面作出更加重要的贡献。

“扶持、规范、引导、自律”是朱之鑫给出的八字真言建议。

“第一是扶持。实践表明，政策对于扶持创业投资企业的发展起到了一定的作用，但据业界人士反映，有关扶持的力度还不够，一些扶持政策在实际操作中还没有到位，一些按政策应该享受的优惠还没有得到落实。”朱之鑫说。

“应该需要加快完善相关的扶植政策。针对大家反映的问题，我们将协调有关部门进一步完善和改进相关政策及其实施，为创业投资企业营造更好地发展空间。”朱表示。

2007年，财政部、国家税务总局联合发布《关于促进创业投资企业发展有关税收优惠政策的通知》，2009年国家税务总局发布《关于实施创业投资企业所得税优惠政策的通知》，根据这些政策，符合相关条件的创业投资企业投资未上市中小高新技术企业满2年以上，可以按其对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

根据《中国创业投资行业发展报告2011》发布的数据，2007年到2010年，公司型创业投资企业应纳税所得中可享受抵扣额逐年增长，但当年实际享用抵扣额占应纳税所得额比例总体下降。公司型创业投资企业可享受抵扣应纳税所得在2007年为2.63亿元，2008年为7.99亿元，2009年为10.74亿元，2010年为14.24亿元，但当年实际享用抵扣额分别为2.09亿元、4.73亿元、5.16亿元、5.31亿元，当年实际享用抵扣额占应纳税所得比例分别为14.35%、21.14%、17.76%、18.16%。

“总体看，各年度可享受抵扣额占应纳税所得额比例仍然过低。即使这些可享受抵扣额都能实际享受，在抵扣部分应纳税所得后，创业投资企业的绝大部分应纳税所得仍需缴税，说明应纳税所得抵扣的标准过严，今后应适当放宽。”《中国创业投资行业发展报告2011》认为。

深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛表示：“只有当创投基金所投企业符合‘中小'和‘高新'双重标准时，才能以该被投企业的投资额来申报应纳税所得抵扣额。但投资的时候，很多企业还不具有中小和高新的资质，所以有一个甄别的问题。而且在实施过程中基层税务部门有时候理解不一致，汇算清缴前常难获批。”

朱之鑫的另一个建议是引导。“引导，即在扶植和规范的过程中，着力于引导创业投资企业更多地扶植企业的中早期发展，更好地支持企业的技术创新，特别是对地方政府设立的创业投资引导基金，一定要遵照国务院办公室转发的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》，将引导基金真正用于风险较高的创业资本的早期投资领域。”

朱之鑫提示，一些创业投资企业在运作中热衷于投资快要上市的成熟企业，对于初期创业的早期企业的支持和扶持力度不高，创业投资企业的经营管理水平也有待提高。

国家发改委财政金融司司长冯中圣介绍，从不同投资阶段的案例分布看，2006-2010年度在起步期和扩张期的案例占大多数，在成熟期进行投资的案例相对较少。但《中国创业投资行业发展报告2011》统计发现，在扩张期进行投资的金额一直占有40%以上的绝对比例，而在起步期进行投资的金额低于在扩张期进行投资的金额，在种子期进行投资的金额一直都在10%以下，而成熟前的过渡期投资比例也长期在30%以上。

统计还发现，2010年成熟前的过渡期投资大幅度增长，总投资49.54亿元，占当年投资总额的21.05%，而2009年时这一数字为17.89亿元，占比9.15%，即同比增长近200%。

投资企业的退出时间也佐证了这一情况。

国家发改委财政金融司司长冯中圣介绍，近年来创业投资企业投资的退出案例分布呈现出“前高后低”的特点，即持股不足一年的股本退出案例较高，而持股7年以上的股份退出案例占比反而较低。

“到2010年度，持股不足1年的案例占比由2009年的11.95%上升到2010年的16.25%；金额占比甚至跃居第一位，达26.36%。这可能与2009年以来国内IPO企业估值高企，创业投资企业热衷于投资即上市企业有关。”冯中圣说。

《中国创业投资行业发展报告2011》显示，2010年，持股时间不足1年、1-2年、2-4年、4-7年、7年以上的退出金额分别为8.50亿、6.07亿、6.99亿、7.02亿、3.64亿，占比分别为26.37%、18.83%、21.69%、21.81%和11.30%。

此外，朱之鑫表示，今后要继续做好备案管理工作及不断完善备案管理体制，以及建立健全行业自律机制。